A Quaestor botrány kapcsán sokan szembesültek azzal, hogy több milliós megtakarításuk hirtelen semmivé lett. A kormány valamilyen szinten rendezni akarja a dolgot, de sokkal hatékonyabbnak kell lennie a felügyeletnek és sokkal tudatosabbnak kell lennie a vevőknek.
Vannak teljesen legális módszerek is arra, hogy nagy összegeket bukjanak a gyanútlan vevők, ez pedig a befektetési jegyek rejtett költsége. Tegyük fel, hogy valaki megunja a szuper alacsony banki kamatokat, de a részvények közül nem tud választani. A bankos kisasszony készséggel magyarázza a megoldást, befektetési jegyek. A vevőnek csak annyi a dolga, hogy megvegye a befektetési jegyet és az így összegyűlt pénzt profi szakemberek befektetik különböző részvényekbe, kötvényekbe. Mivel több dologba fektetnek be, így csökken a kockázat és értik a fiúk a dolgukat, nézzük csak meg, hogy a (BUX) index követő befektetési jegy (CIB bank) mennyit növekedett az elmúlt két hónapban. (2015. április 11-én készül a bejegyzés.) Milyen költség van? Kérdezi a rafinált befektető. Visszavásárláskor fix 1000 ft, jön a válasz. Hát az nem sok, ha mondjuk, 10m forintot fektet be valaki. Nézzük a csúsztatásokat!
A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőre. Ezt ki is írják a bankok, de mégsem azokkal a példákkal jönnek, amikor vesztett valaki a befektetésén. Azt sugallják, hogy az elmúlt két hónap emelkedése folytatódni fog. Aztán vagy be jön, vagy nem. Hiába dolgoznak, fektetnek be profik helyettünk, a tuti receptet ők sem ismerik. De azért csak többet tudnak, mint az átlag, nem? Ezt sem garantálja semmi. A példában ezért is választottam index követő befektetési jegyet, mert ott a befektetési jegy szigorúan követi a BUX indexet, nem múlik semmi a szakemberek okosságán.
1000 ft visszaváltási költség. Ez igaz, ezt tényleg levonják, de a TER mutató-t nem reklámozzák. A befektetési jegyek mögött lévő részvényeket adják-veszik, tárolják, aminek költsége van. Ezt a költséget és a hasznot is meg kell fizetnie a vevőknek. "Nem akarják őket összezavarni", ezért mindig a nettó árát adják meg a befektetési jegyeknél (a bruttó - a költségek). Ez a teljes érték 1-5% körül van, ezt hívják TER (total expense ratio)-nak. Ha egy befektetési jegy TER-je 3% és bruttó 10% hozamot ért volna el, akkor az nettóban csak 7%. Ha bruttó -2%-t, akkor az -5%.
16% adó + 6% eho mellé miért ne férne el, még a 3% TER is? Mert az első kettő az eredményre, a TER a teljes összegre vonatkozik. Ha 10m forint részvény éves befektetésnek pont 0% a hozama, akkor annak az adója 0 ft, ugyanez befektetési jeggyel 30e forintba kerül. Ráadásul a TER-t nem lehet az adóbevallásban elszámolni! Szépen elrejtették. Rá-ráadásként részvény után nincs eho, részvény alapú befektetési jegy után van.
Nézzünk egy valós példát.
| Vételi időpont | BUX index vételkor | Bux index 2015. 4. 9. | delta | Bef ár vételkor | Bef ár 2015. 4. 9. | delta |
| 2011.07.08 | 21 815 | 21 152 | -3,04% | 1,5987 | 1,3721 | -14,17% |
| 2011.08.11 | 17 746 | 21 152 | 19,19% | 1,2691 | 1,3721 | 8,12% |
| 2011.09.08 | 17 041 | 21 152 | 24,12% | 1,2935 | 1,3721 | 6,08% |
2011. júliusban vesz valaki mondjuk 10m forintért bux index követő befektetési jegyet. 2015. áprilisban még 3% mínuszban van a tőzsde, de a befektetési jegyek 14%-al érnek kevesebbet. Ha szerencsésebb időben vásárolt, mondjuk augusztusban, akkor a BUX index 19% pluszban van, a befektetési jegy csak 8% pluszban. Ne felejtsük el, minden évben fizetni kell a TER-t.
Természetesen a részvény sem költségmentes. Van vételi és eladási költséget, 0,4%-0,55% és van állománytartási díj, 0,04-0,1% / év (CIB). Házi feladat: Mennyivel járt volna jobban az ügyfél, ha a 10m forintjáért nem befektetési jegyet, hanem közvetlenül részvényeket vesz? Megoldás: Mindenképpen mínuszban van, de a befektetési jeggyel 1m-al többet vesztett, mint részvénnyel.
Tanulság: Ha elhiszed, hogy tényleg csak 1000 forintba kerül neked a befektetési jegy, akkor nagyon sokat fogsz bukni. A szabályozóknak itt is lenne feladata.
Update: 2015. 10. 21.
Ábra: A CIB indexkövető befektetési jegy változása az elmúlt 10 évben.
Ábra: A BUX index változása az elmúlt 10 évben.
A fenti két ábra az elmúlt 10 évet mutatja indexkövető befektetési jegy és a bux index szempontjából. A két grafikonnak nem ugyanaz a skálázsa, de jól látszik, hogy a BUX index 10 év alatt nem változott (vagy csak keveset) az indexkövető befektetési jegy viszont viszont határozottan lejebb van, 1.71-ről, 1.38-ra. Ez mímusz 20%! Na ez a (rejtett) költség és nem az 1000 ft-os visszavásárlási díj!
Technikai elemzést nem szabad az indexkövető befektetési jegy ára alapján készíteni, mert a költségek miatt a befektetési jegy ára folyamatosan megy le, rossz helyen lesznek a cél szintek. Arra vársz, hogy olyan 1.6-ra felmenjen az árfolyam, mert korábban ott oldalazott, de tényleges index szerint már a 21-22 ezer pont már a korábbi oldalazás szintje.
